3月第5周，资金入市合计净流出572亿元，前一周流出369亿元。资金流入方面，融资余额削减281亿元，公募基金刊行添加32亿元，ETF净赎回116亿元，北上资金估算净流出42亿元；资金流出方面，IPO融资规模34亿元，财产本钱净减持39亿元，买卖费用93亿元。

　　持久情感目标处于05年以来中低位。持久情感目标次要看大类资产比价，一看价钱对比，比来一周A股风险溢价（全数A股PE倒数减十年期国债收益率）为2。65%，当前处正在汗青上由高到低41%的分位；二看收益率对比，比来一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1。25，当前处正在汗青上由高到低5%的分位。

　　电新行业周报！锂电财产链双周报（2026年4月第1期）-电池企业加码大电芯取AIDC电芯结构，新能源车市场小幅回暖。

　　从行业角度看，过去一周成交额占比汗青分位数最高的前3个行业则别离是通信99%、电力设备99%、半导体96%，最低的别离是房地产0%、贸易商业1%、纺织服拆2%；融资买卖占比分位数最高的行业前三名则别离是机械设备86%、社会办事72%、电力设备70%，最低的别离是商贸零售12%、银行13%、房地产13%。

　　核论：①3月第5周，资金入市合计净流出572亿元，前一周流出369亿元。②短期情感目标处于05年以来中高位，持久情感目标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周通信、电力设备、半导体等热度较高。

　　海外南非1型口蹄疫影响阐发：南非地域的SAT型病毒正正在从牛、奶牛向猪扩散，颁布发表十年防治打算以实现无口蹄疫形态。2025年南非的SAT型口蹄疫情进入全面暴发阶段，病例从农人养殖扩散到贸易化的肉牛、奶牛以及猪场，南非全国肉类价钱 大幅上涨， 2025年12月牛排、羊肉、猪肉价钱同比涨幅别离达29%、15%及12%。分品种看，南非肉牛的口蹄疫病例从2022年的7700例激增至2025年的24200例；目前全国已有91个奶牛场确认疫情，仍有52例活跃病例，预估丧失跨越4亿元人平易近币，受传染的奶牛产奶量可能下降15%-50%；此外，2025年11月下旬，南非确诊了贸易化养猪场的首例病例，并起头扩散，受传染猪群的灭亡率高达20%，次要集中正在仔猪。2026年1月南非农业部颁布发表了为期10年的口蹄疫防治计谋，方针是连结接种笼盖率一直高于80%的群体免疫红线，从而遏制病毒扩散，降低新发病率。

　　化工行业月报！油气行业2026年3月月报-受美以伊冲突影响油价暴涨，关心霍尔木兹海峡通航环境。

　　电新行业周报！锂电财产链双周报（2026年4月第1期）-电池企业加码大电芯取AIDC电芯结构，新能源车市场小幅回暖。

　　按资产类型：2026年2月，美国市场ETF中，股票型、债券型ETF资金净流入较多，别离达1036亿、501亿美元。值得留意的是，正在股票型基金中，式基金取ETF资金流向相反，表示为资金流出式基金并流入ETF。

　　式公募基金表示。上周自动权益、矫捷设置装备摆设型、均衡夹杂型基金收益别离为-1。03%、-0。87%、-0。56%。本年以来另类基金业绩表示最优，中位数收益为5。67%，自动权益型、矫捷设置装备摆设型和均衡夹杂型基金的中位数收益别离为-0。55%、-0。16%、1。70%。

　　互联网行业动态：1）逛戏：收集逛戏首入“十五五”规划，获国度计谋定位，3月国产逛戏版号下发130款，腾讯《粒粒的国》等获批；2）金融科技：2月领取机构备付金同比增加11%；3）当地糊口：抖音糊口炊火榜发布，淘宝闪购结合阿里健康上线连续收官，抖音电商加速推进多个专项管理步履；5）短视频：监管政策稠密出台，AI手艺赋能内容出产。

　　近日，易方达财富交出展业以来首个完整季度运营成就单。截至3月31日，易方达财富小我客户基金代销保有规模达到近百亿元。

　　2026年3月布伦特原油期货均价为99。6美元/桶，环比上涨30。2美元/桶，月末收于118。4美元/桶；WTI原油期货均价91。0美元/桶，环比上涨26。6美元/桶，月末收于101。4美元/桶。3月上旬，美以对伊朗策动军事步履，伊朗还击并颁布发表封闭霍尔木兹海峡，中东次要产油国减产，供应中缀担心急剧升温，国际油价大幅冲高；3月中旬，特朗普称对伊朗的军事步履很快竣事，市场发急情感显著缓解，但霍尔木兹海峡持续封闭，伊朗能源设备遭袭，伊朗冲击中东三国的石油设备，供应中缀发急升温，油价先跌后涨；3月下旬，特朗普称两边已对话并推迟冲击伊朗能源设备，缓和信号，美国提交和平方案，伊朗否定取美国构和，美国考虑向中东增派地面部队，霍尔木兹海峡再度封闭，油价暴跌后震动修复，油价震动上涨。

　　上周转债个券大都收跌，中证转债指数全周-1。58%，价钱中位数-0。62%，我们计较的算术平均平价全周-2。99%，全市场转股溢价率取前周比拟+3。71%。个券层面，塞力（立异药）、远信（拉幅定形机）、万凯（瓶片）、思特（软件办事）、博瑞（立异药）转债涨幅靠前；亿纬（电池）、东时（驾培）、恒帅（汽车微电机）、博俊（冲压件）、锦浪转02（逆变器）跌幅靠前。

　　超长债复盘：上周发布的3月PMI回升至50。4，央行持续两日开展5亿逆回购，3月国债买卖维持500亿，中东场面地步扑朔迷离，A股大幅波动，债市延续反弹，超长债小涨。成交方面，上周超长债交投活跃度小幅下降，交投很是活跃。利差方面，品种利差持平。

　　国内南非1型口蹄疫现状阐发：短期国内缺乏新病毒防治经验，春季口蹄疫高发期仍面对较大防疫挑和。2026年3月28日“南非1型（SAT1）口蹄疫新病毒由境入我国，并正在新疆、甘肃等地激发了疫情。该病毒持久正在非洲地域风行，自2025年以来，已至中东、西亚、南亚等多国度和地域，最终传入我国。SAT1型毒株次要传染牛、羊、猪等动物偶蹄动物，能力极强，可通过空气、饲料、地面、运输车辆等多路子，对家产风险大，特别长畜灭亡率可达50%以上，此外，康复动物可持久带毒，肃除较难，防控难度较大。国内此前风行口蹄疫持久由O型和A型毒株从导，因为分歧血清型之间无交叉，目前国内对SAT1型新病毒仍处于免疫实空形态。

　　按办理体例：2026年2月，自动办理型基金全体净流入521亿美元，被动基金全体净流入1164亿美元。

　　需求端：国际次要能源机构估计2026年原油需求增加85-138万桶/天，估计2027年原油需求增加134-143万桶/天：按照OPEC、IEA、EIA最新3月月报显示，2026年原油需求别离为106。53、104。64、105。18百万桶/天，别离较2025年添加138、85、124万桶/天；2027年OPEC、EIA预测原油需求别离为107。87、106。61，别离较2026年添加134、143万桶/天，需求增速较2026年有所增加。

　　我们环绕海外头部资管机构近期较为关心的从题，从资管机构公开辟布的演讲及文章中，本月热点从题包罗：。

　　30年国债：截至4月3日，30年国债和10年国债利差为51BP，处于近五年高位。从国内经济数据来看，开年以来经济持续向好。我们测算的1-2月国内P同比增速约5。2%，增速较客岁12月回升0。5%。通缩方面，2月CPI为1。3%，PPI为-0。9%，通缩风险继续缓解。我们认为，近期债市回调概率更大。起首，中东地缘冲突升级布景下原油暴涨，国内通缩风险上升；其次，2026年P方针定为【4。5%，5%】区间，开年以来经济增速较好，货泉政策大幅放松需要性下降；再次，当前利率绝对程度较低，央行买债规模缩减。近期30-10利差高位企稳，估计短期利差高位震动为从。

　　我们按期梳理从公开渠道可获得的最新的可互换私募债（私募EB）项目环境，对私募可互换债项目做根基要素，私募刊行条目刊行过程可能有更改，请以最终募集仿单为准，刊行进度请取相关从承销商征询。

　　农业行业专题！南非1型口蹄疫影响阐发及瞻望-新型口蹄疫病毒初次由境入我国，无望催化牛猪大周期反转。

　　•锂盐价钱震动，电芯报价上行。本周末（4月3日）碳酸锂价钱15。85万元/吨，较两周前上涨0。95万元/吨。相较两周前，六氟磷酸锂报价下跌，负极、电解液报价不变，湿法隔阂、磷酸铁锂、三元正极报价上涨。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价为0。591/0。381/0。403/0。349元/Wh，较两周前添加0。004/0。008/0。004/0。003元/Wh。

　　3月各类资产均受美伊场面地步扰动，跟着油价高位时长添加，美联储降息预期下调，市场从订价价钱“缩”逐渐转向订价增加“畅”，全球履历降杠杆行情，各类资产普跌；市场风偏下移及年报季快要，小盘股敏捷大幅调整，而业绩较好且可能受益于能源危机的储能、电力等板块上涨；瞻望后市，因为本轮危机中国内供应链平安劣势凸显，且岁首年月以来PPI上行、出口数据强劲，显示经济有上行迹象，我们认为震动上行仍是本年股市的基给假设；正在大盘指数高点回撤近10%的环境下，当前或是较好加仓点。

　　美国式基金规模Top10资管机构大部门均有资金净流出，此中T。 Rowe Price、Capital Group资金净流出较多，别离净流出46亿美元和39亿美元。ETF方面，美国ETF规模Top10资管机构大部门均有资金净流入，此中Vanguard、iShares净流入最多，别离为583亿美元和398亿美元。

　　牧业周期瞻望：国内牛肉产能及价钱拐点已现，共振跌价无望持续到2028年。将来正在国内产能去化以及进口缩量跌价影响下，牛价后续或维持反转上行走势，考虑到母牛至商品牛出栏凡是需要两年半以上，估计2023下半年至今的能繁母牛裁减影响，将从2026年起至2028年，持续传导至育肥牛供给大幅收缩，意味着将来国内缺口将持续拉大，叠加我国对进口牛肉采纳“配额+关税”的政策，将来牛价上涨驱动将愈加强劲，无望冲破前高。此外，全球牛肉价钱正在从产区供给调减和从销区强劲需求带动下，已从头进入上行周期。据FAO统计，2026年3月全球牛肉均价8。21美元/kg，较2023年低点已累计上涨近77%，将来估计肉牛周期将协同共振反转。

　　转债正在本轮固收+赎回潮中出较强韧性，溢价率压缩幅度和时长均相对无限，以至正在部门权益大幅下跌的时段上涨，背后一方面是此次下跌前不少资金已获利告终降仓，不少产物转债仓位不高，另一方面是固定收益投资者对增厚收益的强烈下，“抄底”资金丰裕；我们认为赎回导致的转债估值猛烈压缩已暂告段落，但地缘冲突的不确定性将持续导致风偏变化，双高转债波动率延续高位夏普欠安，且进入上市公司财报季，根基面支持较弱的小微盘股往往存正在持续调整压力，市场气概偏大盘取转债适配度较低，上半月转债市场或仍以个券层面机遇为从，且对买卖要求较高；同时，小盘逆风+地缘事务带来年内较好结构机遇，下半月可连系个券条目环境逐渐加仓。

　　2026年2月，美国基金市场新成立基金共68只，此中包罗57只ETF和11只式基金产物；按资产类别区分，2026年2月新成立股票型基金39只、债券型基金23只、资产设置装备摆设型基金6只。

　　2026年2月，国际股票型基金业绩中位数强于美国股票型基金、债券型基金和资产设置装备摆设型基金。具体来看，2026年2月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产设置装备摆设型基金收益中位数别离为1。19%、3。25%、1。08%、1。67%。

　　金融工程周报！基金周报-易方达财富展业首季小我客户基金代销规模近百亿元，公募基金规模初次冲破38万亿。

　　•欧洲&美国新能源车：2026年2月欧洲九国新能源车销量22。11万辆，同比+27%、环比+8%；新能源车渗入率为29。9%，同比+5。8pct、环比-0。7pct；2026年1-2月新能源车累计销量为42。63万辆，同比+23%。2026年2月美国新能源车销量7。78万辆，同比-27%、环比不变；新能源车渗入率6。5%，同比-2。3pct、环比-0。5pct。2026年1-2月美国新能源车累计销量15。54万辆，同比-29%。

　　固态电池财产化加快推进：电池端，欣旺达牵头组建航空动力电池广东省工程研究核心、攻坚忍态航空动力电池手艺，因湃发布587Ah固液夹杂储能大电芯；使用端，太蓝新能源联袂雅迪发布量产级固液夹杂电池电摩，中立异航400Wh/kg固液夹杂电池搭载奇瑞商用车量产上市。新能源车市场小幅回暖：按照乘联会初步统计，3月份国内新能源乘用车批发量约112万辆，同比持平，环比+55%。跟着各地以旧换新补助发力、春季新车连续上市，反内卷结果，终端热度逐渐提拔，3月下旬起市场季候性回暖，因为国际油价近期猛烈波动，国内油价上调力度较大，成为3月乘用车市场恢复的主要驱动力。 •电池企业加码大电芯取AIDC电芯结构：正在第十四届储能国际峰会暨博览会上，针对客户需求，电池企业先后发布大电芯、AIDC公用电芯、钠电池储能电芯等新品。大电芯取大储能系统方面，鹏辉能源发布新一代587Ah风鹏电芯取6。25MWh储能系统方案，楚能发布588Ah电芯取6。25MWh储能系统方案，中立异航发布392/588/661Ah电芯产物，亿纬锂能发布6。9MWh储能系统，海辰储能发布1175Ah储能电芯，近景储能发布790Ah卷绕电芯取12。5MWh储能系统方案。AIDC电芯方面，宁德时代展出了可笼盖 AIDC 全场景的储能钠离子电池，鹏辉能源展出85Ah AIDC储能公用瀚海系列电芯，双登股份展出两款AIDC公用储能新品包罗Power Warden 4。0 AI+ 8MWh半固态储能系统和DP60高倍率锂电系统，近景发布AIDC端到端能源处理方案，海辰储能展出锂钠协同AIDC全时长储能处理方案。

　　金融工程周报！基金周报-易方达财富展业首季小我客户基金代销规模近百亿元，公募基金规模初次冲破38万亿。

　　震动上行仍是基给假设，转债估值猛烈压缩或告段落，双高转债受风偏变化影响波动大，小盘逆风+地缘事务冲击或带来较好建仓机遇？。

　　上周指数加强基金超额收益中位数为0。17%，量化对冲型基金收益中位数为0。05%。本年以来，指数加强基金超额中位数为1。05%，量化对冲型基金收益中位数为0。67%。

　　新病毒无望催化牛猪大周期反转，利好肉牛、奶牛及生猪头部企业。新病毒对相关养殖行业的防疫能力提出更高要求，或将加快办理掉队的产能出清，从而推进行业价钱上涨，以及办理优良的头部企业市占率无望进一步提拔。当前国内肉牛行业尚未工业化，雷同于非洲猪瘟对生猪行业的久远影响，新疫情无望加速肉牛规模化历程，将来前瞻性企业带头进行本钱投入和工业化，或将降生优良的周期成长标的。别的，对于生猪，周期底部不悲不雅，市场化去产能及政策调控无望共振，叠加新病毒扰动，无望加快拐点提前，以至会加大行情级别。

　　截至上周末，式公募基金有通俗FOF基金319只、方针日期基金107只、方针风险基金150只。本年以来，通俗FOF基金中位数业绩表示最优，累计收益率为0。54%。

　　上周市场回首。上周A股市场次要宽基指数走势全线、中小板指收益靠前，收益别离为-0。86%、-1。37%、-2。13%，创业板指、科创50、深证成指收益靠后，-3。42%、-2。96%。

　　供给端：遭到美以伊冲突影响，3月初以来霍尔木兹海峡持续，航运根基停畅，加之储油设备已趋于饱和，海湾国度已将石油总产量削减跨越1100万桶/天，同时有跨越300万桶/天的炼油产能停产。OPEC+于2026年5月继续恢复减产20。6万桶/天，将2027年美国原油产量由1332万桶/天上调至1383万桶/天。但鉴于目前霍尔木兹海峡仍然持续，将来原油供给要持续关心霍尔木兹海峡通行环境。

　　从成交额来看，上周次要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周通信、医药、食物饮料收益靠前，收益别离为2。67%、2。20%、0。96%，房地产、电力及公用事业、电力设备及新能源收益靠后，收益别离为-5。60%、-7。33%、-8。09%。

　　农业行业专题！南非1型口蹄疫影响阐发及瞻望-新型口蹄疫病毒初次由境入我国，无望催化牛猪大周期反转。

　　20年国开债：截至4月3日，20年国开债和20年国债利差为14BP，处于汗青较低。从国内经济数据来看，开年以来经济持续向好。我们测算的1-2月国内P同比增速约5。2%，增速较客岁12月回升0。5%。通缩方面，2月CPI为1。3%，PPI为-0。9%，通缩风险继续缓解。我们认为，近期债市回调概率更大。起首，中东地缘冲突升级布景下原油暴涨，国内通缩风险上升；其次，2026年P方针定为【4。5%，5%】区间，开年以来经济增速较好，货泉政策大幅放松需要性下降；再次，当前利率绝对程度较低，央行买债规模缩减。不外考虑到债市仍然处于震动大区间，估计20年国开债品种利差继续窄幅波动。

　　化工行业月报！油气行业2026年3月月报-受美以伊冲突影响油价暴涨，关心霍尔木兹海峡通航环境。

　　风险提醒：1、牛肉价钱上涨不及预期风险；2、宏不雅经济波动风险；3、原材料价钱大幅波动风险；4、动物疫病形成企业运营丧失的风险。

　　短期情感目标处于05年以来中高位。短期情感目标次要看换手率和融资买卖占比，比来一周换手率（年化）为421%，当前处正在汗青上由低到高75%的分位；比来一周融资买卖占比为9。07%，当前处正在汗青上由低到高59%的分位。

　　收益率：上周发布的3月PMI回升至50。4，央行持续两日开展5亿逆回购，3月国债买卖维持500亿，中东场面地步扑朔迷离，A股大幅波动，债市延续反弹，超长债小涨。

　　风险提醒：政策风险，短视频行业合作款式恶化的风险，宏不雅经济下行 导致告白大盘增速不及预期的风险等。

　　3月行情回首：3月恒生科技指数单月下降6。4%。同期，纳斯达克互联网指数3月下降，单月跌幅为7。6%。个股方面，港股方面，京东集团、美团、网易为本月表示前三的股票，美股方面，拼多多、亚马逊、英伟达为本月表示前三的股票。从市盈率看，恒生科技指数估值较上月上升，PE-TTM为22。03x，处于恒生科技指数成立以来24。41%分位点。纳斯达克指数估值较上月下降，PE-TTM为35。93x，处于近10年39。73%分位点。

　　截至上周五，央行逆回购净回笼资金1702亿元，逆回购到期4742亿元，净公开市场投放3040亿元。除3年期和10年期外，分歧刻日的国债利率均有所下行，利差扩大1。83BP。

　　中国基金业协会最新披露的数据显示，截至2026年2月底，公募基金全体规模已达38。61万亿元，环比微增2。36%。

　　受美以伊和平影响，2026年Brent、WTI油价中枢估计正在80-90美元/桶，上逛油气开采板块无望维持较高景气。

　　上周共81只基金，较上上周申量有所削减。申报的产物包罗8只FOF，17只ETF、3只QDII，富国中证全指医疗器械ETF、华安中证全指食物ETF、景顺长城中证工程机械从题ETF、鹏华中证全指盈利质量ETF等。